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美银美林:预计中国猪肉价格走升推高通胀 但不左右货币政策走向 |

文字:[大][中][小] 手机站 2019-10-04     浏览次数:    

  据路透社报道,投行美银美林周四发表报告预期,猪肉价格将进一步上涨并于今年底至明年初见顶,按年升幅将达50%左右,并带动中国居民消费价格指数(CPI)上升;但该行认为,CPI上升不太可能令中国人民银行收紧货币政策。

  报告称,自非洲猪瘟爆发后,中国的猪肉价格猛涨,根据中国农业农村部,4月初平均生猪价格一个月内上涨17%,而按年升幅更达36%。猪肉产量亦减少,首季按年减幅5.2%,而生猪存栏和母猪存栏量分别按年减少19%和21%。

  美银美林认为,这可能只是猪肉价格上升周期的开端,因母猪存栏量快速下滑,猪肉供应在今年余下时间至明年将愈趋紧张。虽然猪肉进口中国将因此增加,惟可能仍不足以填补当中的需求缺口。

  农业农村部并已预警,生猪价格于第四季有可能突破2016年的历史高位(这意味着生猪价格将自现水平上升四成)。报告指,从历史上看,生猪价格按年升10%,猪肉零售价升幅将达8-9%,而反映在CPI的增幅约6-7%。

  美银美林预期,中国猪肉价格在今年余下时间及明年上半年可能持续走升,最近三次由供应受扰乱引致的猪肉价格上升周期(2015-16年、2010-11年及2006-08年)分别持续了15、16及22个月,该行相信这次猪肉价格上升周期将较最近两次(即2010-11及2015-16年)为长,因控制非洲猪瘟传播的难度较高。

  该行预测内地猪肉价格于今年底至明年初的按年升幅达约50%的峰值,因届时猪肉生产将最为受压,而季节性需求也较大。

  美银美林表示,猪肉价格占CPI增幅比重约2.6%,而肉价上升50%对CPI增幅的直接影响可能达130个基点。此外,猪肉价格上升也可能对其他肉类/家禽价格产生溢出效应,尤其是鸡肉。如果把这点考虑在内,则猪肉价格上升对今年全年CPI增幅的影响将达90个基点,相对去年为拉低了对CPI增幅的影响。

  此外,中国财政部今年4月1日起下调增值税税率,该行估计增值税减免将令2019年4月至2020年3月间的CPI升幅下调约20-30个基点。考虑到猪肉价格上升及增值税下调的影响,该行将中国今年CPI按年增长预测由原来的1.6%调高至2.4%,第二至三季CPI增长料达2.5-2.6%,第四季度进一步升至2.8%。受基数效应等因素影响,今年12月及明年1月,CPI升幅更可能超过3%,但相信维持于这水平以上几个月的可能性较小,因此报告不认为人行会将控制通胀作为优先考虑。

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